@      山东甲醇产销自成体系 走业企业经营稳中有变

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山东甲醇产销自成体系 走业企业经营稳中有变

  从下游消耗结构来望,鲁南、鲁东地区是主要的甲醇制烯烃和醋酸等下游齐集地,与华东市场有关较为严密,并与苏北地区形成了一个淮海地区产销相对自力的市场,并在国内占有相等主要的地位。

  D 价格变化较大

  “企业经历管理结构的优化、期现套利和套保的实现,形态相对变通,行使切确的期货理念,实现从定性到定量的套期保值管理。”该地链企业期货部有关负责人外示。

  据晓畅,山东的甲醇市场,以鲁中丘陵的泰山山脉为界,形成了山南和山北两个十足分别的大区域,鲁北地区主要与河北、山西中北部地区、陕西、内蒙古、宁夏、新疆地区存在极为亲昵的交流,鲁南地区则与山西南部、河南、陕西关中地区存在产销物流。鲁西、鲁北地区是主要的甲醇生产地,鲁中、鲁东地区是主要的消耗地,鲁南地区是主要的对外出售地。

  在中银国际期货的邓世恒望来,固然两个甲醇市场同处山东省内,但是分别地区的市场结构各有分别。其中,鲁西行为西北货源流入的主要节点,贸易活跃;鲁北行为山东甲醇的主要需求地,又与炼油走业痛痒有关;鲁中地区的供需结构则相对传统。不过,当一个地区的供需均衡产生变化时,又将对其他地区的供需产生影响,于是钻研各地区甲醇市场的供需变化,对研判甲醇价格震动倾向具有主要的参考意义。

  其二,生产型企业风险管理的“体系化”。调研团此次走访的均是当地具有代外性的企业,企业具备一流的技术程度安管理程度。现在来望,地炼企业已经构建了齐全的风险管理理念,不再视期货为“洪水猛兽”,而是推走“全员期现”的思想模式,以企业的价值管理即净头寸管理为中间,推进企业期现结相符。比如,从炼化线条产品的风险源头原油来核算风险敞口,经历油价套期保值;也能够按照企业的炼油产制品来组相符,相通于产能套利,买原油空沥青,对裂解收好进走保值;也能够做上下游联动套保,如制品油库存的保值等。

  据记者晓畅,固然今年甲醇价格强烈震动,但是其走势相对稳定,长涨与长跌时段贸易商并未受到清晰冲击,贸易商经历上游拿货锁定价差供货下游的方式,决定了只要价格不在短期展现逆复的大涨大跌,贸易商所受的冲击就相对较幼。天然,甲醇价格震动使得下游企业对囤货变得相等郑重,更多外现为按需采购,锁定收好,这在必定程度上缩短了投机需求,使得下游库存降矮。

  贸易商:将期货价格行为市场构架中的主要元素 地炼企业:推走“全员期现”的思想模式

  据受访企业介绍,中国一半以上的MTBE产销量在环渤海区域,此区域的MTBE理论年产能在700万—800万吨,夏日高峰时折相符甲醇需求挨近25万吨/月,不逊于两套MTO工厂的甲醇需求量。实际上,近年来,受汽油需求增进和油品质量升级的拉动,行为调油组分的MTBE需求也在稳步增补。

  然而,甲醇制氢工艺具有投资矮、无污浊、成本矮等益处,是中幼周围制氢的最佳方法,炼油业也是氢气最大的终端市场。近些年,山东地炼兴首,除了传统炼厂干气制氢、油制氢、天然气制氢和煤制氢之外,山东地炼也在大量采用甲醇制氢路线行为油品升级的氢源。据不十足统计,近两年,山东地区建成的大型项现在总周围挨近30万Nm3/h,对答的甲醇需求超过120万吨/年。

  C 需求亮点已缺失 短期内恢复有限

  此外,记者晓畅到,甲醛价格陪同着甲醇价格走弱,片面厂商逆馈由于天气转冷、下游黏胶需求降落,包括临沂在内的多套甲醛装配面临收工压力,或对山东甲醇企业造成必定冲击。对于新兴需求而言,尽管受到甲醇价格大幅下跌的影响,MTO工厂收好修复比较清晰,但是因天气转冷、下游需求不振,停产的MTO装配短期重新开工的压力较大。

  在期现结相符端,由于腹地甲醇市场走势与港口和期货并不十足相反,加之鲁北地区的重大用量,并且不存在交割库区,使得鲁北地区和西北地区的联动与期货走势迥异清晰。然而,鲁北地区重大的定价权和话语权不存在与期货的有关和相互制约,鲁北地区对甲醇期货的参与也就相对较少,由此形成了自有特色的产销环境。

  基于去年第四季度甲醇的超预期外现,今年的环保题材被早早地激发出来。自甲醇1901相符约上市后,市场惯性地叠加季节性因素。从今年最先,市场对环保的忧忧郁成为多头惯用的筹码,为甲醇易涨难跌属性增增了颜色。

  既然需求端被市场人士认为是异日走情发展的主导,那么甲醇第一大消耗省份山东地区的下游需求是一栽怎样的状态呢?

  值得着重的是,随着环保、技术、产业升级,能源化工品之间的有关千丝万缕。永远来望,甲醇与有关品栽走势的迥异化所积累的矛盾,将带来甲醇走业结构的转折,而原油、天然气、煤炭的供需与价格变化,则带来整个产业结构的转折。“比如,今年岁暮,需求端风险能够成为异日走情的主导。一系列新旧矛盾点交错引发纷歧样的走情,异日甲醇市场将更加多变,并足够挑衅。”李增说。

  面对如许的风险,山东片面贸易商采取经历期货竖立虚拟库存,或经历预出售等方式来规避风险,但是实际最后欠佳。“这主要照样鲁北地区重大的用量与西北地区形成了十足分别于港口的自力市场,多次展现港口期现价格同步下滑,但是腹地价格走强的情况对片面贸易商造成了双重亏损。不过,集体来望照样能够规避失踪必定风险,期货工具也逐渐被本地区的贸易商和下游企业认可。”于芃森说。

  “走情回调的导火索在于MTO装配展现舍甲醇而顾单体的做法,引发市场对甲醇需求的永远忧忧郁。同时,原油价格下跌加速了甲醇价格的下跌步伐。”李增认为,在MTO需求削弱和原油价格下跌的双重压力下,固然甲醇价格底部空间暧昧,但是MTO工厂的收好已经展现了清晰修复,接下来市场焦点将更多荟萃在原油端。

  实际上,在这一过程中,分别类型的企业在面对市场风险时,决策也有所分别。生产型企业面临原材料和产制品双向价格震动的风险,贸易商则面临库存管理风险,不论何栽风险,企业对风险管理工具的需求都极为迫切。

  甲醇价格永远高位运走,导致上下游产业链收好分配不均。行为甲醇需求的半壁江山,MTO工厂的收好大面积缩水。其中,浙江某装配1—10月的吨烯烃收好均值从去年同期的729元/吨下滑至今年的296元/吨,这主要是由于出于经济性考量,MTO装配检修反复。此外,片面CTO装配由于甲醇端收好高于烯烃端,展现了外销甲醇的走为。

  此次调研中,令期货日报记者印象深切的有以下两点:

  “在今年下半年甲醇的大涨大跌走情中,普及存在着由于下游需求下滑造成采购价格较矮,而上游西北地区外销量有限,对市场供答偏少,价格却坚挺的风险。另外,由于运费上涨,造成了中间商收好急剧下滑,生存难得。”于芃森向期货日报记者外示。

  从需求方面望,调研中的厂商照样对近期甲醇需求表现偏哀不悦目态度。“由于今年环保限产进度和压力较去年偏松动,市场挑前备煤、备气的存在,性价比偏矮且存在安监压力的甲醇燃料需求或较去年降落许多,仅为去年的一半到三分之二之间。由于国内制品油价格陪同着原油价格下跌,并且下游终端表现不雅旁观态度,汽油增补MTBE的需求有所降落,这也是影响甲醇需求边际的最主要因素。”国投安信期货分析师李国扬向期货日报记者分析说。

  依托重大的地炼产业,山东地区的MTBE和甲醇制氢形成了望似松散实则总体周围不幼的甲醇需求。“固然每家炼厂的甲醇需求量能够仅在200—300吨/天,但是周边有20—30家如许的炼厂,需求总量是不容无视的。”调研中某企业有关负责人外示。

  “对于甲醇市场而言,焦炉气限产、煤改气、醇基燃料一步步将走情推向高点。”新湖期货分析师李增外示,去年冬季,不论在市场心态,照样在供需基本面,多头都占有绝对上风,其中间逻辑在于超预期的因素导致“供减需增”。据测算,2017年全年甲醇供需差仅为2016年的26%,并且在下半年展现了供需差为负的鲜有格局。

  “一方面,鲁南与苏北地区是一个重大的消耗地,承担着消耗陕西关中、河南一带富余甲醇的义务;另一方面,鲁南与苏北地区、与华东市场更挨近,每年都要去华东市场投放必定量的甲醇,用于招架舶来品物冲击。鲁北地区是主要的甲醇传统下游齐集地,用量固然重大,但是比较松散,而且主要是内耗,并不具备外销功能。”调研中某企业有关人员介绍说。

  然而,异国行使期货工具的贸易商则采用了传统和创新型的规避风险方式,比如,经历在厂家竖立库存、在物流竖立起伏库存、在下游竖立虚拟库存等方式,规避能够存在的价格震动风险,并取得了必定收获。不过,由于这套完善的现货风险规避体系比较繁琐,而且资金需求量极大,并不是一切贸易商都能够实走的。

  对于甲醇的这轮下跌走情,有贸易商感叹:幸亏能在期货上挑前锁定片面高位库存的出售价格,期货盈余能够弥补大片面的现货折本,不然现货价格迅速下跌的风险能够会使企业遭受重创。

  在杜彩凤望来,随着油品质量升级、渣油脱硫、重油精制、柴油改质等周围的深入发展,炼厂氢气的需求量将进一步升迁。甲醇制氢在国内甲醇需求结构中固然一时占比不大,但却是最具成长潜力的构成片面之一。

  B 腹地甲醇望山东 区域化特征清晰

  “与港口相比,一是鲁北地区的下游较为松散,炼厂、邃密化工厂有40多家,但是每个下游工厂对甲醇的需求量都不大,无法形成港口烯烃式的一家独大格局;二是鲁北地区下游需求总量相等重大,能够超过港口三个烯烃工厂的周围;三是鲁北地区下游需求季节性清晰,在夏秋汽油行使旺季,对甲醇的需求极高,而冬季的需求又相对变少。”受访企业外示。

  就一个地区而言,除了供需格局外,贸易格局也必要重点关注。谈及贸易,此次调研的鲁北地区是一个与港口十足分别的市场,物流运输主要倚赖汽车,几乎不存在船运,意外展现铁路运输,重大的化工产业齐集地和车队构成了鲁北地区的甲醇贸易市场。

  值得一挑的是,鲁北地区由于存在与西北地区的物流闭环,使得运输上更便利,并且运费相对较矮。同时,鲁南地区与陕西南部、河南存在物流运输有关。鲁北与鲁南两条横贯东西的甲醇物流线路,将长江以北的甲醇市场与华东、华南市场阻隔,这才形成了港口、腹地两个甲醇市场。

  其一,北方贸易商在传统贸易形态上“求变”。据晓畅,一向以来北方贸易商偏好于单边式操作,望涨就增补拿货量,望跌就预先出售,由此带来的题目是“追涨杀跌”。然而,今年传统贸易商面临的挑衅越来越大,一方面是工厂长约货的占比越来越大;另一方面是传统贸易商数目增补,市场竞争比较凶性。因此,贸易商愈发意识到行使衍生品工具进走风险管理的主要性,也将甲醇期货价格行为市场构架中的主要元素。比如,在熊市走情中,倘若企业只剩下现货“一条腿”步走,容易带来“多头踩踏”的题目。倘若走情下跌,谁都想加速出货,企业一旦行使了期货保值,便能够相对锁定成本或出售收好,从而安详企业经营。现在北方贸易商冲破了传统理念,最先用期现结相符的思路推想贸易模式上的与时俱进。

  又到“一年冬季故事”时,今年的甲醇故事将如何开讲?在如许一个关键节点,期货日报机关的“期宝”2018年第四季度山东地区甲醇产业链调研,走访了国内甲醇第二大生产省和第一大消耗省——山东,经历对当地甲醇上、中、下游市场的调研,就甲醇现在的生产和需求状况进走跟踪,把握市场驱动力和走情脉络。

  “从此次山东走晓畅到,企业对于甲醇期货的考量不光中断在‘参考定价’的层面,而且成为企业进走风险管理的有效方法。”光大期货能化总监钟美燕认为,对于企业而言,风险管理不是一句空话,尤其是在价格展现大首大落的市场。她说:“企业能经历期现结相符来腻滑经营管理风险,这对于风险敞口的评估专门主要。企业必要从客不悦目实际起程,量身定制风险管理方案,如许一来,期货市场也能做到真实为实体企业服务。”

第四季度以来,陪同着MTO装配停产、国际原油价格下跌、冬季限产不敷预期等一系列利空新闻,甲醇市场被阴霾遮盖。     市场不确定性增补      管控经营管理风险

  第四季度以来,陪同着MTO装配停产、国际原油价格下跌、冬季限产不敷预期等一系列利空新闻,甲醇市场被阴霾遮盖。

  每年冬季,甲醇市场都会有分别的故事发生。相较于去年红火的“冬季恋歌”,今年冬季的甲醇市场却让人感到了“凉凉”。究其因为,近两年环保题材笼罩着商品市场,尤其是去年下半年的外现尤为清晰。

  E 期现相互结相符

  “2017年,国内MBTE新增产能相符计达235万吨,由此带动MTBE产量清晰增补,尤其是山东地区的市场周围一连膨胀。然而,近期随着原油价格下跌,炼厂裂解收好普及欠安,汽油消耗步入季节性淡季,当地市场清晰外现出MTBE需求下滑的题目。”东证期货钻研员杜彩凤分析说,永远来望,MTBE市场将面临挑衅,一是国内汽油市场的膨胀速度放缓;二是油品升级引爆MTBE需求的高峰期已过;三是近期政策面力推乙醇汽油,MTBE行为调油材料的前景并不笑不悦目。

  A 纷歧样的冬季 纷歧样的情感

  “在这一轮价格下跌之前,甲醇主力相符约价格的运走底部清晰高于2017年,底部撑持线从2200元/吨旁边上升至2600元/吨附近,1901相符约永远升水1809相符约。”李增分析说。

  甲醇市场中一向流传着如许一句话:港口甲醇望烯烃,腹地甲醇望山东。行为全国甲醇第二大生产省份和第一大消耗省份,山东地区年消耗甲醇量超过900万吨,多多甲醇下游齐集于此。其中,鲁南地区拥有联想联泓、阳煤恒通两套甲醇制烯烃装配,临沂地区是吾国东部最大的甲醛生产基地,鲁西南地区是吾国主要的醋酸生产区域,鲁北地区更是拥有国内一半旁边的MTBE产能以及甲烷氯化物、乌洛托品等下游。重大的产销量也使得山东地区成为被市场关注的中间区域。

  “山东的甲醇市场地区分化极为清晰。能够说,山东的甲醇市场是中国甲醇市场的缩影,南部甲醇制烯烃,北部传统下游齐集,西北、西南是主要的供答地,中东部则是主要的消耗地。”招金期货分析师于芃森通知期货日报记者。